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周五(7月3日)黄金T+D收盘持平至397.52元/克,盘中创逾一周新低;白银T+D收盘下跌0.25%至4323元/千克。现货黄金徘徊于1770上方,因多空因素各有,这令黄金整体依旧高位震荡。一方面,疫情形势在全球范围内依旧严峻,这可能令经济复苏势头承压;另一方面,近期宽松背景下,风险资产大涨,恐慌指数VIX创近四周新低,全球股市集体走高,中国股市表现更是强势,这令黄金吸引力有限,难以进一步突破性走高。因金价上涨推动黄金生产企业的利润率上升,黄金矿企股票的基本面也有所改善。 图片点击可在新窗口打开查看 上海黄金交易所2020年7月3日交易行情 ① 黄金T+D收盘持平至397.52元/克,成交量75.016吨,成交金额297亿7220万2020元,交收方向“多支付给空”,交收量10.014吨; ② 迷你金T+D收盘上涨0.09%至397.72元/克,成交量9.1796吨,成交金额36亿4422万5460元,交收方向“空支付给多”,交收量46.744吨; ③ 白银T+D收盘下跌0.25%至4323元/千克,成交量13977.294吨,成交金额602亿6429万1246元,交收方向“多支付给空”,交收量73.380吨。 图片点击可在新窗口打开查看 黄金多空因素各有 周五(7月3日)现货黄金徘徊于1770上方,因多空因素各有,这令黄金整体依旧高位震荡。一方面,疫情形势在全球范围内依旧严峻,这可能令经济复苏势头承压;另一方面,近期宽松背景下,风险资产大涨,恐慌指数VIX创三周半新低,全球股市集体走高,中国股市表现更是强势,这令黄金吸引力有限,难以进一步突破性走高。 图片点击可在新窗口打开查看 昨日美国方面最新公布的6月非农就业人数激增480万人,远超预期,失业率则降至11.1%,也好于预期,美股三大股指则是略有上涨。而在报告出炉之后,美国总统特朗普表示,今天的报告表明美国经济正在迅速复苏。 不过经济数据的利好在当下超低利率的背景下,更多地反应的是对于市场通胀预期的提振,故此黄金价格在昨日数据公布后实则呈现出了自低位上行的格局,加之当下市场对于新冠疫情或再度反扑的担忧持续增加,使得市场风险情绪受到打压,故此这样的环境实则对于贵金属的进一步走强有着较为积极的作用。 近期美联储资产负债表持续收缩,并不意味着货币政策收紧:1、回购和互换多是短期限操作,面临到期终止的客观压力,相关资产下降更多是一种被动萎缩。2、判断联储扩表态度,重点是关注中长期的国债和MBS资产购买情况。 数据显示,上周美联储所持美国国债达到4.213万亿美元,较之前一周4.197万亿进一步增加。由此来看,美联储货币政策依然延续了此前的宽松态势。 新冠肺炎疫情及其引发的金融动荡已提振黄金避险需求,黄金ETP持仓量升至历史高位,纽约商品交易所黄金期货净多头仓数不断增长,都印证了这一点。 此外,因金价上涨推动黄金生产企业的利润率上升,黄金矿企股票的基本面也有所改善。不过也应看到,自2011年上一轮黄金牛市见顶以来,黄金矿企的股价表现在大部分时间内都跑输金价表现,其原因包括矿企的利润率低,债务水平又高,而且随金价下跌还被迫定期减记资产价值。因此,很多主流投资者对黄金矿企的股票深感失望,转而投资其他行业。因此目前更关键的问题是,市场情况是否有所改变。 图片点击可在新窗口打开查看 7月3日黄金ETFs数据显示,截止7月3日黄金ETF-SPDR Gold Trust的黄金持仓量1191.47吨,较上一交易日增加9.36吨;Gold Trust7月3日数据显示,iShares Gold Trust7月3日黄金持有量457.03吨,较上一交易日增加1.1吨。 图片点击可在新窗口打开查看 瑞银(UBS)表示,预计今年年末金价将涨至1800关口。短期而言,整个市场的大量不确定性都会提振金价走高。下半年市场面临着大量风险事件,包括美国大选、贸易问题和疫情等,都会促使各国央行继续采取措施。不过该行认为,到2021年经济增长将复苏。 黄金的交易机制正从避险转向对冲通胀 道明证券大宗商品策略师Ryan McKay称,通胀是投资者目前关注黄金的关键因素,因黄金交易机制正从避险转向对冲通胀。 图片点击可在新窗口打开查看 McKay指出,黄金开始在更高的区间内进行一些整固。可能会再次尝试突破1800美元。当我们开始对通胀做出更多回应时,美联储将在可预见的未来维持在低利率,这对于黄金非常有利。 美联储将愿意在保持低利率的同时让通胀继续攀升,这将导致金价突破每盎司1800美元。未来预计不会出现任何大规模抛售,任何价格下跌都是黄金入多的良好点位。 加拿大皇家银行财富管理董事总经理George Gero表示,通胀已经在寻求一些稳定,他预计金价将攀升至每盎司1800美元上方。 展望未来,粮食和能源价格上升,地缘局势恶化,疫情可能反扑,经济复苏乏力……所有这些都会刺激金价上涨,可能站上每盎司1800美元关口。

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